Валютные риски: береженого хедж бережет

На самом деле, рискованные ситуации, которые могут сопутствовать работе компании при росте или падении курса валюты, по мнению Евгения Ни несколько:  например это может быть как валютный кредит так и лизинговый договор с расчетами в валюте. Импортные и экспортные операции также являются рискованными во время колебаний валютного курса. Еще одна из ситуаций, которые могут поставить компанию в сложное положение – это когда фирма по сути получает прибыль в валюте, однако обязательства выплачивать заработную плату сотрудникам в рублях.

 

Одним из наиболее оптимальных решений для снижения рисков подобного рода является хеджирование. "Можно зафиксировать курс покупки-продажи валюты в будущем с помощью фьючерсов или опционов, - рассказывает Евгений Ни. - Это производные инструменты, торгующиеся на срочном рынке FORTS. Компания, взявшая валютный кредит в размере $100 тыс. в сентябре 2011 года по ставке 9% годовых сроком на один месяц, переплатила за его использование $100 тыс. x 0,09 : 12 = $ 750 или 21 700 рублей по курсу на 1 сентября 2011 года. Рост курса доллара США за месяц составил 2,95 рубля  - 1 сентября американский доллар стоил 28,93 рубля, а 30 сентября уже 31,88 рубля, что привело к дополнительным потерям в размере 100 750 x 2,95 = 297 200 рублей, а это в 13,7 раз больше, чем размер предполагаемой платы за кредит в рублях. Таким образом, реальная рублевая ставка составила 123% годовых".

 

В случае с хеджированием валютных рисков, ситуация выглядит совершенно по-другому. Консультационный управляющий компании "Финам” Евгений Ни приводи другой пример: "Компания заключила 1 марта 2012 года долгосрочный контракт на поставку сыра 31 мая на $100 тыс. Для страхования валютного риска компания купила 100 фьючерсов на доллар США (1 контракт – $1 тыс.). В таком случае, потери при росте доллара США составили: (32,45-29,02)*100 000 = 343 000 рублей. Выигрыш при покупке фьючерсов составил: (33481-29556)*100 = 392 500 рублей. Получается, что эта операция даже позволила компании заработать! Почти 50 тысяч рублей. При этом биржевой и брокерский сбор за сделку составил всего 290 рублей. Стоимость 100 фьючерсов на 01 марта 2012 года составила 29556*100*0,04 = 118 224 рубля, т.е. 4% от суммы (это называется гарантийное обеспечение), которую необходимо застраховать. Чтобы обезопасить себя от неблагоприятного движения курса рекомендуется хранить на счету сумму в размере 10-15% от цены контракта".