Аналитик: на российском рынке уже не осталось опасающихся санкций иностранных инвесторов

19 апреля 2021 года, 12:14

Динамика рубля на этой неделе могла сбить с толку, так как резкий провал на сообщениях о новых санкциях был полностью выкуплен примерно за сутки. Со времени первых антироссийских санкций Запада можно наблюдать постепенное сокращение волатильности на объявлении новых мер, но динамика этой недели требует дополнительных разъяснений, считает ведущий аналитик FxPro Александр Купцикевич.

Почти за семь лет санкционного режима те, кто мог потенциально потерять на введении новых санкций, сторонились России. Остальные – обращали все меньше внимания на изменения.

На этой неделе мы увидели дальнейшее развитие этой тенденции, дополнительно сдобренное весьма противоречивыми сигналами Вашингтона, который вводил санкции, при этом вслух убеждая в необходимости деэскалации. Конструктивная риторика помогла рынкам остаться в рамках довольно узких торговых диапазонов и даже развернуться к росту. К тому же, важно понимать, что иностранные инвесторы уже давно ожидали подобных санкций, поэтому давно определились с выбором: либо вышли из инвестиций в Россию принципиально, либо согласились покупать облигации на вторичном рынке, что тоже не плохо, учитывая доходности и повышения ставок от ЦБР.

Помимо этого, нужно понимать общий глобальный контекст. Сейчас мы видим существенный спрос на рисковые активы на глобальных рынках. В этих условиях рубль чувствует себя хуже, чем мог бы, но это не обвальное снижение к доллару и евро, а даже порой рост.

Вряд ли можно говорить, что российская экономика выработала какую-то особую устойчивость в условиях санкций. Просто в российском рынке уже нет тех инвесторов, на которых могут повлиять санкции. Принципиальное отличие – изменение бюджетной политики, прогнозы по нефти стали куда более пессимистичными, а положительная разница откладывается в резервный фонд. До бюджетного правила санкции привязывали динамику рубля к динамике нефти, но правило сгладило эти колебания, правда, не сделав рубль крепче.

Также стоит обратить внимание на ряд отличий в недавнем эпизоде санкций. Они не являются немедленными, не поддержаны такими же мерами в ЕС и не являются столь же кардинальными как раньше. Рублю и российскому рынку удалось избежать повышенной волатильности, которая могла дополнительно дестабилизировать экономику. К тому же, текущая сила рубля позволяет верить, что и далее не будет значительных провалов. Несмотря на весьма бурную середину недели, все же рублю удалось оттолкнуться от границы к середине торгового диапазона, и это позволяет верить в его дальнейшее укрепление в ближайшие недели. Веря в дальнейшее ослабление доллара, мы продолжаем ожидать снижения USDRUB до 70 еще до конца года и видим потенциал для более сильного роста.

Видео: Delovoe.TV