Курсовые разницы: рынки ждут предотвращения кризиса властями США

В течение всей недели поступали различные и зачастую разнонаправленные субъективные комментарии участников переговорного процесса и всевозможных аналитиков, которые будоражили рынки, вызывая существенные движения котировок. При этом большинство инвесторов, видимо, продолжают рассчитывать на то, что компромисс американскими политиками всё-же будет достигнут, соответственно используя слабость рынка для вложений и выкупая провалы, что делало рынки достаточно устойчивыми и изменения за неделю минимальными. Как выразился один портфельный менеджер "Инвесторы больше боятся пропустить ралли, чем потерять деньги, потому что считают, что "бюджетного обрыва" в конце концов удастся избежать".

Существенно повлиять на рынки также могло известие о том, что МВФ и Еврогруппа согласовали пакет мер, который должен позволить Греции достичь соотношения долг/ВВП на уровне 124% к 2020 г и "существенно меньше 110%" к 2022. Меры включают снижение ставок по займам и увеличение их сроков и отсрочку выплаты процентов. Но эти новости были восприняты рынками без какого-либо воодушевления, т.к. в котировки видимо уже было заложено очередное "спасение" Греции.

Началась неделя в отрицательной зоне. Падение было вызвано высказываниями некоторых ведущих политиков относительно "фискального обрыва". Пессимизма здесь добавили волнения инвесторов относительно размера скидок на начавшихся в позапрошлый четверг распродажах в США, мол продажи розничных сетей растут, но какой ценой, не слишком ли высоки скидки… Макроэкономические же показатели в первой половине недели оказались лучше ожиданий. Изменение количества заказов на товары длительного пользования в октябре оказалось нулевым, а без учета транспортных средств заказы выросли на 1,5% (ожидалось снижение обоих показателей). Индекс доверия потребителей от Conference Board в ноябре вырос сильнее ожиданий, до 73,7 пунктов – максимального значения с февраля 2008 года.

Однако во второй половине недели комментарии спикера Палаты представителей республиканца Джона Бейнера о возможности компромисса по переговорам подняли американские рынки, а за ними и другие мировые площадки. Президент Обама заявил, что рассчитывает договориться с Конгрессом в течение четырёх недель, т.е. к концу года, при этом в пятницу он обвинил "горстку республиканцев" в затягивании переговоров ради того, чтобы сохранить налоговые льготы для богатых. Интерес к риску заметно повысился, при этом пострадали защитные валюты Доллар США и Иена. Позитива добавил пересмотр роста ВВП за третий квартал с 2 до 2,7 процентов, т.к. быстрое накопление запасов и рост экспорта компенсировали слабые потребительские расходы и первое более чем за год сокращение инвестиций компаний. Основным же негативом не по теме "обрыва" на прошедшей неделе вновь были опасения относительно соблюдения Грецией жёсткой бюджетной дисциплины, однако принятие нижней палатой парламента Германии мер помощи Греции в конце недели нивелировало этот негатив. В итоге американские и азиатские рынки на достаточно волатильных торгах за неделю незначительно подросли. Европейские индексы на фоне противоречивых новостей о бюджетных переговорах в США и бюджетных проблемах Греции также подросли и оказались в пятницу 30 ноября недалеко от своих многомесячных максимумов.

Рост аппетита к риску второй половины недели после заявлений республиканца Джона Бейнера привело к росту пары Евро/Доллар выше отметки 1,30 и росту нефтяных котировок, при этом баррель сорта Brent достигал отметки 112 долларов. Российский фондовый рынок на позитиве конца недели также подрос, индекс ММВБ вновь перебрался выше психологически значимой отметки 1400 пунктов и торгуется в настоящий момент на уровне 1415 пунктов. Стоит отметить при этом, что фонды, ориентированные на российский рынок,  восьмую неделю подряд зафиксировали чистый отток средств, хоть и не большой, 4 миллиона долларов. И это на фоне наибольшего за осень притока в развивающиеся рынки, который составил 3 миллиарда долларов США. Внешний фон способствовал росту Российскому рубля к корзине валют, стоимость которой снизилась к отметке 35,10 рублей. Помогли ему в этом и внутренние факторы, а именно рост продаж экспортной выручки в разгар налогового периода. Ставки МБК "овернайт" в этот период традиционно подросли, доходя до 7ми процентов годовых. 

Текущая неделя началась со снижения американских индексов в пределах половины процента из-за разочаровывающих производственных показателей. Европейские рынки подросли  на новостях об обращении Испанией за помощью. И основным драйвером этой недели всё так же остаётся тема "фискального обрыва" в США, за развитием которой все продолжают внимательно следить.